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中枢财务办法：净利润大幅增长净财富同比下滑13%
本期利润与净财富变动
2025年，星河革命搀杂A类和C类基金打算兑现净利润45.11亿元，较2024年的-11.29亿元（A类-9.72亿元、C类-1.57亿元）兑现扭亏为盈，同比增幅达500%。其中，A类本期已兑现收益38.17亿元，C类6.94亿元。
期末净财富打算141.32亿元，较2024年末的162.46亿元减少21.14亿元，降幅13.01%。主要因基金份额净赎回及商场波动导致财富缩水。
办法
2025年
2024年
变动额
变动率
本期净利润（亿元）
45.11
-11.29
56.40
500%
期末净财富（亿元）
-21.14
-13.01%
基金净值阐扬：A/C类均跑赢基准恒久收益显赫
2025年，星河革命搀杂A类份额净值增长率38.03%，C类37.20%，均大幅跑赢同时事迹相比基准（中证500指数×75%+上证国债指数×25%）的22.77%，逾额收益隔离为15.26个百分点和14.43个百分点。
恒久来看，自基金条约见效以来，A类累计净值增长率达764.53%，远超基准的76.96%，年化收益阐扬凸起。
阶段
A类净值增长率
C类净值增长率
基准收益率
A类逾额收益
C类逾额收益
已往一年
38.03%
37.20%
22.77%
15.26%
14.43%
已往三年
72.19%
69.11%
25.23%
46.96%
43.88%
自条约见效以来
764.53%
-1.59%
76.96%
687.57%
-9.93%
投资策略与运作分析：聚焦半导体产业链转变抓仓结构
投资策略：硬科技范围成立为主半导体产业链结构优化
证据期内，基金延续对革命属性科技范围的成立，中枢标的为硬科技，重心布局半导体产业链，并对抓仓结构进行转变。处分东谈主示意，后续将陆续聚焦AI产业链、半导体产业周期复苏及国产化契机，介怀产业趋势与公司基本面贪图。
事迹归因：高仓位+行业成立孝敬主要收益
基金股票投资占基金总财富比例达92.46%，前十大重仓股辘集度72.7%，主要分散在半导体拔擢、芯片遐想等细分范围。其中，中芯外洋（10.00%）、寒武纪（9.78%）、海光信息（9.77%）为前三大重仓股，打算占净值29.55%。
用度与往来数据：处分费增长23%往来佣金辘集头部券商
处分费与托管费同比增长
2025年，基金当期发生处分费1.89亿元，较2024年的1.53亿元增长23.2%；托管费0.31亿元，较2024年的0.26亿元增长23.2%，用度增长与基金限制变动基本匹配（2025年日均财富限制约150亿元）。
用度类型
2025年（亿元）
2024年（亿元）
变动率
处分费
1.89
1.53
23.2%
托管费
0.31
0.26
23.2%
往来用度与关联往来：股票交易价差收益46.77亿元
证据期内，基金股票投资收益（交易股票差价收入）达46.77亿元，较2024年的-9.78亿元大幅改善，豪门国际娱乐主要因半导体板块行情回暖。往来用度方面，通过关联方星河证券往来单位兑现股票成交66.26亿元，占总成交额的11.32%，支付佣金291.54万元，占总佣金的11.32%。
抓仓与抓有东谈主结构：前十大重仓股辘集度72.7%个东谈主投资者占比98.57%
股票投资明细：半导体板块占全齐主导
期末按公允价值排序的前十大股票中，半导体干系企业占9家，打算市值102.8亿元，占基金财富净值的72.7%。其中，中芯外洋（14.13亿元）、寒武纪（13.83亿元）、海光信息（13.80亿元）抓仓市值居前。
序号
股票称呼
抓仓市值（亿元）
占净值比例
所属行业
1
中芯外洋
14.13
10.00%
半导体制造
2
寒武纪
13.83
9.78%
AI芯片
3
海光信息
13.80
9.77%
事迹器芯片
4
兆易革命
13.28
9.40%
存储芯片
5
华虹公司
11.89
8.41%
半导体制造
抓有东谈主结构：个东谈主投资者占全齐主导机构抓仓仅1.43%
期末基金总份额16.42亿份，其中个东谈主投资者抓有16.19亿份，占比98.57%；机构投资者抓有0.24亿份，占比1.43%。户均抓有份额2.10万份，散户化特征显赫。
份额级别
抓有东谈主户数
户均抓有份额（份）
个东谈主抓有占比
机构抓有占比
A类
59.28万户
99.38%
0.62%
C类
18.95万户
95.16%
4.84%
打算
78.22万户
98.57%
1.43%
份额变动：A类净赎回9.43亿份限制缩水压力知道
2025年，基金A类总申购14.54亿份，总赎回23.97亿份，净赎回9.43亿份；C类总申购13.94亿份，总赎回14.09亿份，净赎回0.15亿份。打算净赎回9.58亿份，份额较2024年末的26.00亿份减少36.85%，限制缩水彰着。
份额级别
期初份额（亿份）
申购（亿份）
赎回（亿份）
期末份额（亿份）
净赎回（亿份）
A类
22.68
14.54
23.97
13.25
-9.43
C类
3.31
13.94
14.09
3.17
-0.15
打算
26.00
28.48
38.06
16.42
-9.58
风险领导与投资契机
风险领导
辘集度风险：前十大重仓股占比72.7%，半导体板块成立过高，若行业景气度下行或策略转变，可能导致净值大幅波动。
流动性风险：A类份额净赎回9.43亿份，若后续赎回压力抓续，可能被动减抓流动性较差的个股，加重净值波动。
估值风险：部分重仓股动态市盈率超100倍，估值处于历史高位，需警惕事迹不足预期导致的估值回调。
投资契机
处分东谈主瞻望2026年，合计“十五五”扩内需策略加码、新质分娩力数字基础次第进入及AI产业链本领冲破将带来投资契机。重心体恤：-AI行使端：多模态模子与行业行使落地；-半导体周期：库存去化完成后的复苏契机；-国产化替代：拔擢、材料等范围国产率晋升。
追忆
2025年星河革命搀杂凭借对半导体产业链的精确布局豪门国际，兑现事迹大幅反弹，净利润扭亏为盈并增长5倍。但份额净赎回、抓仓高度辘集等问题需引起投资者体恤。2026年科技范围结构性契机仍值得期待，但需警惕高估值与流动性风险。
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